бычий Put спрэд

Стратегия бычий Put спрэд является одной из типов вертикальных спрэдов. В отличии от стратегии бычий Call спрэд, эта стратегия является кредитной, то есть приносит доход сразу на счёт. Строится стратегия следующим образом: вы покупаете опцион Put далеко вне денег(OTM) и продаёте опцион Put со страйком выше также вне денег (OTM) с той же датой исполнения.

Принцип построения показан ниже:

Вы покупаете опцион далеко вне денег (OTM) и продаёте опцион со страйком выше, но также вне денег (OTM). Таким образом вы покупаете опцион более дешёвый, чем тот, который вы продаёте. Следовательно, на ваш счёт зачисляется сумма, равная разнице между премиями опционов.
Если цена вырастит выше страйка проданного опциона, то вы получите максимальную прибыль равной зачисленной сумме, так как все опционы истекут бесполезными. Если цена упадёт ниже нижнего страйка, то ваш максимальный убыток будет равен разнице между страйками минус полученная премия.

При использовании стратегии бычий Put спрэд, вы ожидаете роста цены базового актива или колебания в определённом диапазоне. Желательно использовать данную стратегию в последние 20 дней до экспирации опционов.

Графически стратегия бычий Put спрэд представлен ниже:

Точка входа: Удостоверьтесь, что есть восходящий тренд, и нет уровней сопротивления. Вы покупаете опционы вне денег (OTM) на более низком страйке и продаёте такое же количество опционов вне денег на страйке выше с той же датой исполнения.

Точка выхода: Согласно вашему торговому плану. Если цена будет ниже вашего стопа, то выкупите обратно проданные опционы. В этом случае вы останетесь с купленным опционом Put. Или раскрутите всё позицию целиком.

Профиль риска:

Принципы построения. При построении стратегии бычий Put спрэд вы ожидаете, что рынок будет повышаться или колебаться в определённом диапазоне. Выбор опционов для покупки и продажи зависит от вашего предпочтения рисков и прибыли. Варьируя опционами с различными страйками, вы будете получать различные точки безубыточности и диапазоны потенциальной прибыли. Желательно продавать опцион так, чтобы у вас был запас в движении цены базового актива вниз или так называемая “подушка”.

Принципы выхода. Согласно вашему торговому плану. Если цена будет ниже вашего стопа, то выкупите обратно проданные опционы. В этом случае вы останетесь с купленным опционом Put. Или раскрутите всё позицию целиком.

Временной распад. Временной распад помогает, когда цена базового актива находится на стороне профита, и действует против держателя стратегии, когда цена базового актива находиться ниже точки безубыточности. Помните при продаже и покупке опционов вы получаете доход сразу на счёт, поэтому вы рассчитывате, что цена базового актива будет расти или останется на месте. Следовательно, вы должны дать цене базового актива как можно меньше времени для совершения движения в неблагоприятную сторону. При нахождении цены базового актива на убыточной стороне, временной распад будет работать против вас, так как с истечением времени возрастает шанс остаться на этой стороне и достигнуть максимального убытка.

Греки.

Дельта положительная. Наибольшее значение принимает при нахождении цены базового актива между страйками. Изменение дельты замедляется, когда позиция становиться глубоко в деньгах(ITM) или вне денег (OTM).

Гамма. Гамма достигает своего максимального значения при нахождении цены базового актива на любом из страйков. Положительна на нижнем страйке и отрицательна на верхнем.

Тэта. Время действует против вас, когда позиция OTM, и помогает, когда позиция ITM.

Вега. Волатильность действует против вас, когда позиция OTM, и помогает, когда позиция ITM.

Плюсы: Это краткосрочная стратегия, которая не требует от цены базового актива какого-либо движения. Ограниченный риск снизу в отличие от непокрытого опциона Put.

Минусы: Максимальный риск, как правило, больше, чем максимальная прибыль. Высокая потенциальная прибыль означает меньшую “подушку”, а значит более высокий риск. Ограниченная прибыль при значительном росте цены базового актива